أزمة كوفيد -19: صدمة يجب إدارتها وفرصة لاغتنامها

في إطار المذكرة الاقتصادية لسوق الأوراق المالية الوسيط MAC SA ، حاول البروفيسور معز العبيدي تحديد التحولات الرئيسية التي لوحظت في الاقتصاد العالمي ، وبشكل أكثر دقة في توجيه السياسات الاقتصادية ، من أجل التمكن من الشرح لكليهما. حدود العمل العام للسلطات التونسية في إدارتها للوباء والفرص التي يمكن أن تنتهزها تونس.

يعد جائحة كوفيد -19 أزمة غير مسبوقة: واحدة من أخطر الأزمات منذ الحرب العالمية الثانية. إنه مزيج من الصدمات: صدمة العرض ، وصدمة الطلب وصدمة عدم اليقين. لا يزال مستوى عدم اليقين قائمًا ، ولا يزال الارتفاع الحاد في حالات الإصابة بفيروس كورونا يشكل تهديدًا لصحة المواطنين وآفاق النمو الاقتصادي في العالم وفي تونس. إنها أيضًا أزمة إبداعية: لقد نجحت في إبراز مجالات واعدة جديدة.

في تونس ، التهمت أزمة كوفيد -19 كل ما تبقى من حيز الميزانية. على عكس البلدان المتقدمة الرئيسية التي استفادت من سهولة الوصول إلى الأسواق المالية الدولية حيث نجحت حكوماتها في إعادة تمويل نفسها بمعدلات قريبة من الصفر أو حتى سلبية ، فإن المستوى المرتفع لتكلفة التمويل الداخلي للخزانة التونسية ، وتدهور الاقتصاد التونسي. أدى انتشار تونس في السوق الدولية (حوالي 9٪ على الدولار و 11.25٪ على اليورو ، في منتصف مارس) إلى الحد من القوة الضاربة للميزانية للتخفيف من الأضرار الجانبية للأزمة.

أزمة كوفيد -19: الكشف عن نقاط الضعف الهيكلية للاقتصاد التونسي

كشفت أزمة كوفيد هشاشة هذه الديمقراطية الفتية. “فقط عندما ينحسر البحر نرى أولئك الذين يستحمون عراة” ، اقتباس مشهور من الملياردير الأمريكي ، وارن بوفيت ، الذي صيغ في أعقاب الأزمة المالية للقروض العقارية عالية المخاطر.

كشفت أزمة عام 2008 عن درجة عالية من الانكشاف من جانب البنوك الأمريكية الكبرى ، والتي بدت مرنة في مواجهة حالات التخلف عن السداد الهائلة. وتنطبق نفس الصورة اليوم على صدمة كوفيد -19 التي كشفت عن مدى حدة إخفاقات النظام الصحي التونسي ، والضعف المالي للشركات ، وتزايد الفقر وهشاشة أساسيات الاقتصاد الكلي. باختصار ، أدت أزمة Covid-19 إلى تفاقم الاختلالات الهيكلية للاقتصاد الكلي.

على عكس التنقيحات التصاعدية التي لوحظت في أرقام النمو على النطاق العالمي ، تم تعديل النمو التونسي إلى أسفل من قبل المانحين الأجانب الرئيسيين ، صندوق النقد الدولي في المقدمة.

يفسر هذا الاختلاف في نتائج النمو الاقتصادي ضعف مرونة الاقتصاد التونسي ، وتباطؤ النمو المحتمل وضيق الحيز المالي. خطأ فادح. غالبًا ما تمت إدارة الوباء في صوامع مع تدابير صحية من جهة وتدابير اقتصادية من جهة أخرى. ومع ذلك ، فإن التفاعلات بين الجانبين ضرورية للخروج من الأزمة دون ضرر.

أظهرت أزمة كوفيد -19 حدود السياسات المالية والنقدية

لم يكن دعم الميزانية هائلاً ، لا للشركات ولا للأسر ، يتطلب ضيق الحيز المالي. النتيجة: من جانب الشركات ، أثرت صدمة Covid-19 بشدة على أوضاعها المالية ، وحتى على قابليتها للاستمرار ، بالنسبة للبعض ، إما بسبب هشاشتها ، أو لأنها تعمل في القطاعات المنكوبة. 54.9٪ من الشركات لديها صعوبات في التمويل وفقًا لمسح INS-IFC و 66.67٪ وفقًا لمسح IACE. بدأت علامات زومبي الشركات في التطور في القطاع الخاص التونسي. قد تؤدي هذه الظاهرة إلى إبطاء مستوى النمو المحتمل للاقتصاد ، من خلال انخفاض إجمالي إنتاجية العوامل (TFP) وتراجع الاستثمار الخاص. على صعيد الأسرة ، كشفت الأزمة أيضًا عن مدى أوجه القصور في نظام الدعم الاجتماعي لضمان نوعية حياة كريمة للفئات الأكثر ضعفًا.

أدت قيود وصول الخزانة العامة التونسية إلى التمويل الداخلي والخارجي إلى تعقيد معادلة كوفيد. الهوامش المقدمة للدول المتقدمة لإعادة تمويل نفسها بمعدلات صفرية أو حتى سلبية (حالة ألمانيا) وبالعملة الوطنية ، أو لبعض البلدان النامية مع إعادة التمويل بمعدلات منخفضة (حالة المغرب) ، بعيدة كل البعد عن شروط إعادة التمويل التونسي. الخزانة ، سواء في السوق المحلية (بالنظر إلى مستوى التضخم) وفي السوق الدولية (بالنظر إلى ارتفاع مستوى فارق السيادة في تونس). وبالمثل ، لا يمكن مقارنة عمل السياسة النقدية بالتدخلات القوية للبنوك المركزية الرئيسية في جميع أنحاء العالم. لكن على الرغم من حدودها ، فقد نجحت إجراءات البنك المركزي التونسي ووزارة المالية في التخفيف جزئيًا من صدمة كوفيد ، بقدر ما حالت دون اختفاء العديد من الشركات السليمة ، مما أدى إلى إبطاء معدل اتساع التفاوتات الاجتماعية.

تذكر أن استمرار الضغوط التضخمية يمنع البنك المركزي من المضي قدمًا في دورة التسهيل النقدي ، كما أن الافتقار إلى ديناميكية وعمق السوق المالية وخاصة قسم السندات يحرمه من تطوير الترسانة غير التقليدية لأدواته.

لا تزال فعالية عمل البنك المركزي التونسي تعتمد على توحيد المالية العامة وقدرته على تعزيز مكانة الإطار الاحترازي الكلي في إستراتيجية سياسته النقدية. ويعتمد تعزيز هذا الإطار ، من ناحية ، على تنسيق أفضل بين السياسات النقدية والسياسات الاحترازية الكلية ، ومن ناحية أخرى ، على امتداد نطاق التنظيم الاحترازي الكلي ليشمل القطاع المالي غير المصرفي والشركات والقطاعات الاقتصادية النظامية (السياحة ، العقارات ، ..).

واليوم في تونس كما في دول أخرى ، البطء في بدء حملة التطعيم ضد الفيروس والشكوك المثبتة حول مصداقية اللقاحات ، يؤجل هدف المناعة الجماعية ، من خلال حرمان البلاد من الإمكانية. لكسر ديناميات انتشار وباء كوفيد -19. البطء الذي يزيد من إضعاف المالية العامة من خلال تأثيره على الإيرادات الضريبية والإنفاق على التعويضات للأسر والقطاعات المتضررة.

المالية العامة تتزعزع إلى حد كبير بسبب الافتراضات التي تجاوزها الارتفاع الكبير في أسعار النفط. سعر برميل يبلغ 45 دولارًا ، تم الاحتفاظ به في LoF 2021 ، عندما تجاوز بالفعل علامة 60 دولارًا واستمر في الاقتراب من علامة 70 دولارًا. ونمو اقتصادي بنسبة 4٪ لعام 2021 ، وهو مستوى أعلى من التوقعات المحدثة من قبل المانحين الرئيسيين. بصرف النظر عن البنك الدولي الذي تقدم 5.8٪ ، يتوقع بنك التنمية الآسيوي ، في تقريره الأخير في مارس ، 2٪ في عام 2021 ، ويتوقع صندوق النقد الدولي 3.8٪ لنفس العام.

من الصعب على الاقتصاد التونسي استعادة انتعاش قوي في عام 2021. لن تتمكن تونس من استعادة مستوى إنتاجها قبل كوفيد حتى عام 2022 ، بالطبع ، إذا انتهى التنافر السياسي- المؤسسي بسرعة. ومع ذلك ، فإن قوة هذا الانتعاش ستعتمد على درجة الدعم للإصلاحات الهيكلية الأساسية ، وعلى تحسين مناخ الأعمال.

إعادة التفكير في الخدمة العامة

كشفت أزمة Covid-19 عن إخفاقات خدماتنا العامة. الإخفاقات التي تنجم عن الافتقار إلى الحوكمة ، وضعف سياسة تعزيز المهارات ، وعدم القدرة على إنفاذ القانون ، ووجود نقابي خانق لأي مبادرة إصلاح هيكلي. تحتاج تونس ، أكثر من أي وقت مضى ، إلى خدمة عامة جيدة من أجل كفاءة أفضل في إدارة الأزمات الصحية اليوم ، والمناخ والصحة ، بالتأكيد غدًا. ومع ذلك ، تتطلب مثل هذه الخدمة جودة عمل أفضل ، وحزمًا في تطبيق القانون وسياسة مكافآت وجذابة للمهارات.

إذا كانت أزمة كوفيد -19 قد كشفت عن ترسيخ ثقافة الانضباط في العالم الآسيوي والدول الاسكندنافية ، كما يتضح من فعالية إدارتها للوباء ، فقد حان الوقت للتفكير في الضرر الذي تسببه الثقافة. عرقلة النشاط الإنتاجي في جواهر الاقتصاد التونسي (حوض التعدين في الصدارة) وفي القطاع العام مع سيل من الإضرابات ، مدفوعة في كثير من الأحيان (الإدارة والشركات العامة) ، والأضرار الجانبية التي تؤدي إلى تدهور القوة الشرائية في أعقاب “تدفقات الهجرة” للأسر التونسية نحو القطاع الخاص (صحة ، تعليم ، إلخ) ، قلة جاذبية موقع تونس ، عدم كفاءة جهاز تحصيل الضرائب ، تصاعد الفساد ، …

الإلحاح هو عدم التحول إلى نموذج تطوير جديد ، كما توحي بعض الخطب المشبعة بالخطاب الشعبوي. لم يستطع نموذج التنمية الجديد أن يهبط في اقتصاد تتعرض فيه المالية العامة لضغوط ، وتكافح الدولة من أجل تطبيق القانون.

سيكون عام 2021 عام عدم اليقين. تصاعد حمى الاحتجاج بمختلف أشكالها (نقابية ، إقليمية ، خريجون عاطلون ، إلخ.) ، القيود التي تثقل كاهل التمويل الخارجي (حاجة تعادل 13 مليار دينار بالعملة الأجنبية لموازنة 2021) ، “نوعية” الاتفاق الجديد مع صندوق النقد الدولي بعد برنامجين غير مكتملين ، والتأخير الذي سيتم تسجيله في عملية التطعيم ، في سياق يتسم بتطور الوباء ، سوف يستمر في تقويض المناخ الاجتماعي ، ويعجل انتكاسات السلطات المتعاقبة ، مما يضع المزيد الضغط على المالية العامة.

اقتصاد مبدع ومرن: إنه ممكن

لا يمكننا أن نأمل في تحسين جودة الخدمة العامة واستئناف النمو الاقتصادي ليس مع دولة ضعيفة ، أو “تشهير” مناخ الأعمال من خلال النشاز السياسي ، وعدم ثقة المواطنين في المؤسسات ، وزيادة الشعبوية التي ابتليت بها الخطاب السياسي. واستعادة اقتصاد مرن وخلاق. هذا الأخير يقوم أساسا.

– على صعيد الأسرة ، حول الثقة في المستقبل وثقافة العمل. ثقة تتغذى على كل من التقاسم العادل لتكلفة الإصلاحات ، وقدرة صانع القرار على الاندماج في توجهاته السياسية التحديات التي يتعين مواجهتها لتونس الغد. بعبارة أخرى ، يحتل مستقبل الأجيال القادمة في اهتماماته مكانة بارزة. يجب أن تكون الأسر المعيشية مشبعة بثقافة الانضباط والإنتاجية بدلاً من ثقافة التنازع وعرقلة وحدات الإنتاج.

– من عالم الأعمال ، في شركة أكثر ابتكارًا ورقمية ومدنية. رواد الأعمال الذين يبحثون عن فرص مبتكرة وأسواق خارجية بدلاً من المكافآت والمعاشات ،

– في جانب السياسات العامة ، دولة قوية ، وخبير استراتيجي ، وميسر ، وصاحب رؤية ، وجريئة على الإصلاح. دولة تفكر على المدى المتوسط ​​والطويل: ملتزمة بشدة بالتحول البيئي والرقمي. ولكن أيضًا دولة سريعة الاستجابة على المدى القصير: فهي تبحث باستمرار عن ترسيخ نظامها التنظيمي وفقًا للمعايير الدولية.

باختصار ، من خلال الإصلاحات المتعمقة ، التي تهدف إلى تحسين فعالية سياسات المنافسة ، والتي تشجع البحث العلمي والابتكار ، والتي تسرع حل الإجراءات القانونية ، يمكننا أن نأمل في تأجيل النمو المحتمل في اتجاه صعودي.

ضيعت تونس وقتاً كافياً لتنفيذ الإصلاحات الأساسية. الوضع الراهن والإحجام والمصافحة مدمرة. لذا ، حذرنا ونستون تشرشل ، رئيس وزراء المملكة المتحدة خلال الحرب العالمية الثانية ، “من الأفضل أخذ التغيير باليد ، قبل أن يأخذنا من الحلق”.

تنزيل النشرة الاقتصادية

تاريخ النشر 03/29/2021 10:27:54 ص