كجزء من سلسلة المقالات الخاصة بنا المتعلقة بالأوراق المالية التي تشكل المحفظة النموذجية لشركة Tunisie Valeurs ، نقدم اليوم التحليل والتوصية من محللي سوق الأوراق المالية الوسيط لحصة SAH Lilas.
رأي
سرعان ما انتهت الفترة الانتقالية كثيفة رأس المال. 2020 هو العام الحقيقي لعائد الاستثمار. سيكون عام كامل من العمليات لنشاط “المنظفات” مع تطوير منتجات جديدة مخصصة للمهنيين وإنتاج الملصقات الخاصة.
سيستفيد النشاط أيضًا من زيادة قدرة مصنع SAH تونس مع استخدام تكنولوجيا إنتاج جديدة وأكثر كفاءة وبدء تشغيل المصنع الجديد في السنغال في الربع الأخير من عام 2020.
في بيئة ضربتها أزمة Covid-19 ، يمثل السهم فرصة استثمارية مثيرة للاهتمام من نواح كثيرة: فهو سهم دفاعي ونمو ، وقيمة دولية وهدف مفضل للمستثمرين المؤسسيين الذين يبحثون عن “الأسهم القيادية”.
إن العودة التي طال انتظارها إلى توزيعات الأرباح للسنة المالية 2019 بعد ثلاث سنوات فارغة للمساهمين ترسل إشارة إيجابية إلى السوق ، وهي إشارة إلى أن المجموعة على وشك البدء في مرحلة توليد التدفق النقدي ، وخفض الديون وجني الأرباح. ومكافآت استثماراتها في السنوات القادمة.
فرص
1- اختراق أسواق إفريقيا جنوب الصحراء الكبرى في الغرب والشرق ، والتي تعد إمكانات نموها هائلة ، وذلك بفضل إنشاء وحدات صناعية مؤخرًا في كوت ديفوار والسنغال وبدء الصادرات في كينيا وأوغندا منذ أكتوبر 2020.
2- زيادة السعة (توسعة مصنع Ouate de Cellulose و SAH Tunisie) وإطلاق نشاط المنظفات مع تآزر لوجستي وتجاري كبير.
3- إمكانات نمو غير مستغلة في تونس ودول المغرب العربي وأفريقيا جنوب الصحراء (سوق مجزأ للغاية مع معدلات مواليد عالية ، وزيادة التحضر وتغريب أسلوب الحياة).
4- بدء عملية تخفيض ديون المجموعة بفضل إعادة الرسملة التي تم تنفيذها في عام 2019 (رفع 50 مليون دينار) وتحقيق نشاط “المنظفات” من سرعته في الانطلاق واستعادة التدفقات النقدية.
نقاط القوة
1- علامة تجارية ذات مكانة جيدة في أسواقها المختلفة وسمعة طيبة.
2- وجود في حوالي عشرين دولة أفريقية وقيادة مؤكدة في تونس وليبيا وموريتانيا والكونغو ، مما يمنح علامة SAH Lilas قوة العلامة التجارية.
3- مجموعة من المنتجات المتنوعة والمنتجات التكميلية التي تتيح التواجد في سلة المستهلكين.
4- تنويع مواقع الإنتاج: تونس والجزائر وليبيا وساحل العاج والسنغال.
5- قسم البحث والتطوير يجعل من الممكن وضع نفسه في أسواق ذات قيمة مضافة عالية ولضمان المراقبة التكنولوجية.
6- شبكة توزيع فعالة وقوية (عصب الحرب في المنتجات الاستهلاكية).
7- استراتيجيات التنويع والتدويل والتكامل الأولية التي تخلق قيمة مضافة وتصل إلى حجم حرج يمكّن المجموعة من التنافس مع الصناع الأفارقة في الأعمال التجارية.
8- مساهمة مؤسسية مع وجود مستثمرين أجانب في المائدة المستديرة وحوكمة محدثة.
نقاط الضعف
1- انخفاض معدل إشراف الموظفين.
2- التعرض لتقلبات أسعار السلع.
3- بعض الشركات التابعة لم تصل بعد إلى نقطة التعادل (شركة تابعة في ساحل العاج ، Azur Détergent ، SAH Maroc ، SAHD الجزائر).
تاريخ النشر 3/8/2021 9:47:33 ص
